日本公布三季度GDP修碰巧，环比降幅按年率计较扩大至2.3%，这一降幅超出民间预测的平均值2.0%。

一个“下修”的数字，折射出日本经济更深层的紧绷结构。

最直不雅的压力来自表里需的同步走弱。

贵府图：日本东京市中心。

从日本内阁府发布的二次统计推崇中，不错看到日本内需、外需对GDP的“双负孝敬”。

一方面，日本资源有限，日元贬值鼓动的输入性通胀，以及2024年以来米价飙升，令生存老本上涨，内需膨胀受到扼制。

另一方面，好意思国关税冲击外贸，对日本极为抨击的对好意思出口已贯穿七个月下滑；与此同期，日本政界的空幻言行裁汰了中日经贸有关，进一步压缩外需空间。

“日本无法像曩昔一样，同期诓骗国内海外两个商场，这将导致经济下滑成为例必。”清华大学海外联系学系解释刘江永向三里河指出。

表里承压，让货币策略进退双难。

日本主要通胀策画，保握在央行2%的场地水平或以上已超三年半。多年超低利率导致日元握续贬值，让情况雪上加霜。

如斯看来，加息似乎大势所趋，但全体经济能源不及，又亟需保管宽松的金融条目。

惠誉惩办决策旗下商讨公司BMI研报预测，日本2026年内需仍将疲弱。通胀高企而工资难以跟上，将不竭侵蚀家庭内容购买力；好意思国经济放缓的风险重复中日联系趋紧，也将从外部加大日本经济的下行压力。

面临疲弱经济，高市政府推出大鸿沟刺激计议，却暴涌现赤字困境。

外界多数预测，大鸿沟刺激步履对日本经济的拉看成用有限，但会加重财政赤字。数据自满，适度7月，日本大家债务占GDP比例高达263%，远超欧债危机时的希腊。

“是把职守推给异日，仍是从根底上收缩赤字、从永恒计议发展？这两者间的矛盾一直莫得很好惩办。”在刘江永看来，高市政府膨胀型的财政策略，属于“头痛医头，脚痛医脚”。

臆造经济与实体经济的不平衡相通超越。

频年日本实体经济，尤其是基础产业已花式不再。但同期，臆造经济不可迷漫响应实体经济景色，日经指数近期冲破5万点，存在泡沫化风险。

“这一矛盾源于日本财政赤字居高不下，货币策略把握两难，均失去刺激经济增长的能源。一些法东谈主和个东谈主的资金流入股市，而科技基础商讨则进入不及，难以生成实体经济新的补助产业。”

刘江永指出，高市早苗倾向于维握“安倍经济学”，为刺激经济而对加息偃派凄怨，但即使日银维系现存利率水平，若好意思联储倾向于减息，日元仍可能被动增值，从而导致日股下落。

更糟的是，日本政府试图走向一条危机之路。

本年8月，日、澳完了护卫舰出口意向，激发景仰。高市早苗10月上台以来，欲进一步“解禁”谛视装备出口适度。

“日本试图振兴军品，搞‘小好意思国式’的装备兵器出口，是在饮鸩而死。”刘江永觉得，此举无法信得过撑握经济，还会令其付出代价。

一方面，日本在历史问题上的形象负面，扩雄师贸例必令左近国度高度警惕，并进一步裁汰其海外信誉；另一方面，这一倾向可能把日本推向更激进的轨谈，增多重走军国成见老路的风险，不利于地区和巩固固。

日本正站在一个重要路口：若不竭漠视结构性矛盾，转向军事膨胀，不仅无法脱困，更将错失与邻国深远协作、融入区域发展的历史机遇。唯一趟归感性与求实，日本才能找到信得过出息。